Medya dünyasının son yıllardaki en büyük satın alma savaşında ibre Netflix’e döndü. Warner Bros Discovery yönetimi, Larry Ellison’ın kişisel garantisine rağmen Paramount–Skydance ortaklığının 108,4 milyar dolarlık teklifindeki finansman belirsizliklerini gerekçe göstererek daha düşük tutarlı fakat daha şeffaf bulunan Netflix teklifine sıcak bakıyor.

Warner Bros Discovery’de kritik günler yaşanıyor. Şirket yönetim kurulu, Paramount–Skydance ortaklığından gelen 108,4 milyar dolarlık revize edilmiş ve “düşmanca” olarak nitelendirilen satın alma teklifini masadan kaldırmaya hazırlanıyor. Kulislere yansıyan bilgilere göre, milyarder iş insanı Larry Ellison’ın kişisel finansman garantisi bile yönetimi ikna etmeye yetmedi. Kararın önümüzdeki hafta resmiyet kazanması bekleniyor.

PARAMOUNT–SKYDANCE TEKLİFİ YETERLİ BULUNMADI

Paramount–Skydance cephesi, hisse başına 30 dolar olarak açıkladığı nakit teklifte artışa gitmedi. Sadece düzenleyici onay sürecinde devreye girecek cayma bedelini, Netflix’in sunduğu seviyeye yükseltti. Ancak bu hamle, Warner Bros Discovery yönetiminin endişelerini gidermedi. Yönetim kurulu üyeleri, teklifin arkasındaki finansman yapısının hâlâ netleşmediğini ve bu belirsizliğin şirket için ciddi riskler barındırdığını düşünüyor.

NETFLIX DAHA DÜŞÜK AMA DAHA GÜVENİLİR

Toplamda 82,7 milyar dolarlık Netflix teklifi, rakam olarak Paramount–Skydance’in oldukça gerisinde kalsa da, “daha sade ve şeffaf” finansman modeliyle öne çıkıyor. Yönetim kuruluna yakın kaynaklar, Netflix’in sunduğu yapının regülasyon süreçlerinde daha az sürpriz yaratacağını ve entegrasyon sürecinin daha yönetilebilir olacağını dile getiriyor.

2,8 MİLYAR DOLARLIK CAYMA BEDELİ KRİTİK

Warner Bros Discovery’nin Netflix ile yaptığı anlaşmadan vazgeçmesi hâlinde 2,8 milyar dolarlık cayma bedeli ödemesi gerekiyor. Paramount–Skydance teklifinin bu maliyeti telafi edecek net bir garanti sunmaması, yönetimin elini iyice zayıflatmış durumda.

PARAMOUNT CEPHESİ HALA UMUTLU

Paramount–Skydance tarafı ise birleşmenin daha az düzenleyici engelle karşılaşacağını ve ortaya çıkacak yeni yapının Disney’den bile büyük bir medya devine dönüşebileceğini savunuyor. Ancak Warner Bros Discovery yönetimi, daha önce de aynı gerekçelerle bu teklife mesafeli durmuştu. Görünen o ki, medya dünyasında dengeleri değiştirecek bu satın alma savaşında ipi Netflix göğüslemeye çok yakın.

KAYNAK